問4 2012年9月実技個人資産相談業務
問4 問題文
ファイナンシャル・プランナーによるシャープ・レシオの説明に関する次の文章の空欄(1)〜(3)に入る最も適切な語句を，下記の〈語句群〉のイ〜トのなかから選び，その記号を解答用紙に記入しなさい。
ポートフォリオの運用パフォーマンスについては，シャープ・レシオを尺度として評価する方法がある。シャープ・レシオは，ポートフォリオの超過収益率を（ 1 ）で除して算出される。
無リスク資産利子率を1％とし，〈資料2〉の数値を用いて，ＸファンドとＹファンドのシャープ・レシオの値を算出して比較すると，Ｘファンドのシャープ・レシオの値のほうが（ 2 ）ため，この結果からは，過去５年間の運用パフォーマンスは，（ 3 ）のほうが効率的であったと評価することができる。
〈語句群〉
イ．収益率
ロ．標準偏差（リスク） ハ．無リスク資産利子率
ニ．大きい ホ．小さい ヘ．Ｘファンド ト．Ｙファンド
問4 解答・解説
シャープレシオに関する問題です。
シャープ・レシオ＝（ポートフォリオの収益率−安全資産利子率）÷標準偏差 です。
つまり、ポートフォリオの収益率から安全資産利子率を差し引いたものが、超過収益率で、シャープ・レシオは、標準偏差で測ったリスク１単位に対して、超過収益率がどれだけあったかを示すものですから、値が大きいほど超過収益率が高い＝優れた金融商品ということです。
Xファンドのシャープ・レシオ＝（10％−1％）÷5％＝1.8
Yファンドのシャープ・レシオ＝（12％−1％）÷4％＝2.75
従って、シャープ・レシオからみて優れている金融商品は、Yファンドです。
よって正解は、(1)標準偏差、(2)小さい、(3)Yファンド
第2問
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