問5 2018年9月実技中小事業主資産相談業務
問5 問題文
Ｍさんは、Ａさんに対して、株式の投資指標について説明した。《設例》の〈Ｘ社およびＹ社の財務データ等〉に基づき、Ｍさんが説明した次の記述(1)〜(3)について、適切なものには○印を、不適切なものには×印を解答用紙に記入しなさい。
(1)「 企業の収益性や経営効率を測る指標であるＲＯＥでＸ社とＹ社を比較すると、Ｘ社の値がＹ社の値を上回っています」
(2)「 Ｘ社株式とＹ社株式をＰＥＲとＰＢＲで比較すると、いずれもＸ社株式の値がＹ社株式の値を上回っており、Ｙ社株式のほうが相対的に株価が割安であると判断されます」
(3)「株主への利益還元の度合いや株式投資の収益性などを測る指標である配当性向と配当利回りでＸ社株式とＹ社株式を比較すると、いずれもＸ社株式の値がＹ社株式の値を上回っています」
問5 解答・解説
株式の投資指標に関する問題です。
(1)は、○。ROE（自己資本利益率）とは、自己資本を使ってどれだけ利益を上げたかを示しますので、ROEが高いほど収益性が高く、株主への利益還元も期待できます。
ROE(%)＝当期純利益／自己資本×100
X社のROE＝1,500億円／14,000億円×100＝10.714…→10.71％
Y社のROE＝2,800億円／36,000億円×100＝7.777…→7.78％
よってROEはＸ社がＹ社を上回っており、X社の方が収益性が高く、経営効率が良いといえます。
(2)は、×。PER（株価収益率）とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すものです。
PER＝株価／1株当たり当期純利益＝株価／(当期純利益／発行済株式総数)
X社のPER＝16,000円÷(1,500億円／2億株)＝21.333…→21.33倍
Y社のPER＝8,000円÷(2,800億円／8億株)＝22.857…→22.86倍
また、PBR（株価純資産倍率）とは、現在の株価が1株当たりの純資産の何倍かを示すものです。
PBR（株価純資産倍率）＝株価／1株当たり純資産額
＝株価／(自己資本／発行済株式総数)
X社のPBR＝16,000円÷(14,000億円／2億株)＝2.285…→2.29倍
Y社のPBR＝8,000円÷(36,000億円／8億株)＝1.777…→1.78倍
PER・PBRいずれも、その値が低いほど割安とされますので、X社株式はY社株式と比べると、PERでは割安ですが、PBRでは割高と判断されます。
(3)は、○。配当性向とは、当期純利益に対する配当金が占める割合のことです。
配当性向＝１株当たり年配当金額÷１株当たり当期純利益×100
＝配当金支払総額÷当期純利益×100
X社の配当性向=550億円／1,500億円×100＝36.666…→36.67％
Y社の配当性向=1,000億円／2,800億円×100＝35.714…→35.71％
また、配当利回りは、株価に対する1株当たり年間配当金の割合のことです。
配当利回り＝1株当たり年間配当金／株価×100
＝(年配当金／発行済株式総数)／株価×100
X社の配当利回り=(550億円／2億株)／16,000円×100＝1.718…→1.72％
Y社の配当利回り=(1,000億円／8億株)／8,000円×100＝1.562…→1.56％
よって、配当性向・配当利回りのいずれも、X社株式がY社株式を上回っています。
問4
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