2級FP過去問解説　問23　2024年1月学科

固定利付債券の利回り（単利・年率）に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。なお、手数料、経過利子、税金等については考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入するものとする。

表面利率が０.９０％、償還までの残存期間が１０年の固定利付債券を、額面１００円当たり１０３円で購入した投資家が、購入から４年後に額面１００円当たり１０２円で売却した場合の所有期間利回りは（　ア　）であり、償還期限まで１０年保有した場合の最終利回りよりも（　イ　）。

１．（ア）０.６３％　（イ）高い

２．（ア）０.６３％　（イ）低い

３．（ア）０.５８％　（イ）高い

４．（ア）０.５８％　（イ）低い

債券の利回りに関する問題です。

所有期間利回りとは、既発債を償還期限前に売却した場合の利回りです。
１年分の利子　　：額面100円×0.90％＝0.90円
１年当たりの差益：(売却額102.00円−購入価格103.00円)／所有期間4年＝▲0.25円
１年間の収益合計：利子0.90円＋差益▲0.25円＝0.65円
利回り(%)＝(収益合計0.65円／投資金額103.00円)×100＝0.631…　→0.63％（小数点以下第3位四捨五入）

次に、最終利回りとは、既発債を償還期限まで保有していた場合の利回りですが、単利の利回りの計算式は、
利回り(%)＝(１年間の収益合計／投資金額)×100　です。
※1年間の収益＝1年分の利子＋1年当たりの差益

１年分の利子　　：額面100円×0.90％＝0.90円
１年当たりの差益：(償還価格100.00円−購入価格103.00円)／所有期間10年＝▲0.30円
１年間の収益合計：利子0.90円＋差益▲0.30円＝0.60円
利回り(%)＝(収益合計0.60円／投資金額103.00円)×100＝0.582…→0.58％（小数点以下第3位四捨五入）

よって、4年後売却の所有期間利回りの方が、10年後償還の最終利回りよりも高いことになります。

よって正解は、１．

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