2級FP過去問解説　問5　2022年9月実技（個人資産）

Mさんは、Aさんと長男Cさんに対して、《設例》のデータに基づいて、株式の投資指標等について説明した。Mさんが説明した次の記述(1)〜(3)について、適切なものには〇印を、不適切なものには×印を解答用紙に記入しなさい。

(1)「PBRは、X社株式のほうがY社株式よりも高くなっています。しかし、これだけをもってX社株式が割高であると判断することはお勧めしません。PERなどの他の投資指標についても比較検討するなど、多角的な視点が望まれます」

(2)「株主への利益還元の大きさに着目した指標として、配当性向があります。配当性向は、Y社のほうがX社よりも高くなっています」

(3)「一般に、自己資本比率が高いほど、経営の安全性が高いと考えられます。自己資本比率は、Y社のほうがX社よりも高くなっています」

投資指標（PBR・配当性向・自己資本比率）に関する問題です。

(1)は、×。PBR（株価純資産倍率）とは、現在の株価が1株当たりの純資産の何倍かを示すもので、PBRが低いほど割安です。
PBR＝株価／1株当たり純資産額＝株価／(自己資本／発行済株式総数)
X社のPBR＝1,600円÷(29,000百万円／2,100万株)＝1.158…倍
Y社のPBR＝4,050円÷(11,000百万円／1,000万株)＝3.681…倍
よってPBRはX社のほうがY社よりも低く、割安といえます。

(2)は、○。配当性向とは、当期純利益に対する配当金が占める割合のことです。
配当性向(%)＝１株当たり年配当金額÷１株当たり当期純利益×100
　　　　　　＝配当金支払総額÷当期純利益×100
当期純利益のうち配当に回した割合を示しているため、配当性向が高い銘柄ほど、株主に対する利益還元の割合が高いと考えることができます。
X社の配当性向＝420百万円÷2,300百万円×100＝18.260…→18.26％
Y社の配当性向＝300百万円÷800百万円×100＝37.50％
よって配当性向はY社がX社を上回っており、Y社の方が株主に対する利益還元の割合が高いといえます。

(3)は、○。自己資本比率（株主資本比率）は、総資産に対する自己資本（株主資本）の割合のことで、自己資本比率が高い方が負債の割合が低く、財務の健全性が高いと判断されます。
X社の自己資本比率＝純資産29,000百万円÷総資産54,000百万円×100＝53.703…→53.70％
Y社の自己資本比率＝純資産11,000百万円÷総資産18,000百万円×100＝61.111…→61.11％
よって、X社よりもY社のほうが自己資本比率が高く、財務基盤が強いといえます。

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