2級FP過去問解説　問23　2022年1月学科

固定利付債券の利回り（単利・年率）と価格との関係に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。なお、手数料、経過利子、税金等については考慮しないものとし、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入するものとする。

表面利率が０.３０％で、償還までの残存期間が５年の固定利付債券を、額面１００円当たり１０１円で購入した投資家が、２年後に、その固定利付債券を額面１００円当たり１０２円で売却した。この場合の所有期間利回りは（　ア　）であり、償還期限まで５年間保有した場合の最終利回りよりも（　イ　）。

１．（ア）０.１０％ 　（イ）低い

２．（ア）０.１０％ 　（イ）高い

３．（ア）０.７９％ 　（イ）低い

４．（ア）０.７９％ 　（イ）高い

債券の利回りに関する問題です。

所有期間利回りとは、既発債を償還期限前に売却した場合の利回りですが、単利の利回りの計算式は、
利回り(%)＝(１年間の収益合計／投資金額)×100　です。
※1年間の収益＝1年分の利子＋1年当たりの差益

１年分の利子　　：額面100円×0.30％＝0.30円
１年当たりの差益：(売却額102.00円−購入価格101.00円)／所有期間2年＝0.50円
１年間の収益合計：利子0.30円＋差益0.50円＝0.80円
利回り(%)＝(収益合計0.80円／投資金額101円)×100≒0.79％（小数点以下第3位四捨五入）

また、最終利回りとは、既発債を償還期限まで保有していた場合の利回りです。
１年分の利子　　：額面100円×0.30％＝0.30円
１年当たりの差益：(償還価格100.00円−購入価格101.00円)／所有期間5年＝−0.02円
１年間の収益合計：利子0.30円＋差益−0.02円＝0.28円
利回り(%)＝(収益合計0.28円／投資金額101.00円)×100≒0.27％（小数点以下第3位四捨五入）

従って、本問の条件の場合、所有期間利回りの方が最終利回りより高く、投資家は満期まで持ち続けるよりも今が売却時と判断して売却したことが分かります。

よって正解は、４．

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