2級FP過去問解説　問23　2021年3月学科

債券の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

１．額面金額１００万円につき１年間に税引前で２万円（半年ごとに１万円ずつ）の利子が支払われる固定利付債の表面利率（クーポンレート）は、０.２％である。

２．アンダーパー発行の債券を発行時に購入し、額面金額で償還された場合、償還差損が発生する。

３．市場金利が上昇すると債券価格は下落し、市場金利が低下すると債券価格は上昇する。

４．格付機関が行う債券の信用格付けで、ＢＢ（ダブルＢ）格相当以上の債券は、一般に投資適格債とされる。

債券の仕組み・特徴に関する問題です。

１．は、不適切。固定利付債は、発行時に定められた利子（クーポン）が償還まで変わらない利付債のことで、利付債の表面利率（クーポンレート）とは、債券の額面金額に対する毎年受け取る利子の割合です。
よって、額面×表面利率＝利子額　ですので、
100万円×表面利率＝2万円　⇒　表面利率＝2.00％

２．は、不適切。アンダーパー発行の債券は、額面よりも低い金額で売り出される債券ですので、発行時に購入し、額面金額で償還されると、償還差益が発生します。

３．は、適切。一般に、固定利付債（固定金利の債券）の価格は、市場金利が上昇すると下落し、市場金利が低下すると上昇します。
固定金利商品ですから、周りの金利が上がっていても、この商品の金利は変わりませんから、不人気となり価格は下がります。
反対に周りの金利が下がっているときでも、この商品の金利は変わらないため、人気商品となって価格が上昇するわけです。

４．は、不適切。格付けＡＡＡ〜ＢＢＢは投資適格とされ、これより下のクラス（ＢＢ以下）は投機的、または投資不適格とされます。

よって正解は、３．

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