2級FP過去問解説　問4　2020年9月実技（中小事業主）

Ｍさんは、Ａさんに対して、《設例》の＜Ｘ社およびＹ社に関する資料＞に基づき、株式投資の主な投資指標について説明した。Ｍさんが説明した以下の文章の空欄(1)〜(4)に入る最も適切な数値を、下記の〈数値群〉のなかから選び、その記号を解答用紙に記入しなさい。なお、計算結果は、表示単位の小数点以下第３位を四捨五入すること。

「株式の代表的な投資指標として、ＰＥＲとＰＢＲがあります。Ｘ社株式のＰＥＲは（　1　）倍であり、Ｙ社株式の値を下回っています。また、Ｙ社株式のＰＢＲは（　2　）倍であり、Ｘ社株式の値を上回っています。一般に、いずれも倍率が高いほど株価が割高であるといえますが、相対的な指標ですので、過去の推移や同業他社の数値、業界平均値などと比較するとよいでしょう。なお、経営効率を測る指標としてＲＯＥがありますが、Ｘ社のＲＯＥは（　3　）％となり、Ｙ社の２倍以上の水準です。
次に、株主への利益還元度合いを示す指標として、配当性向があります。Ｙ社の配当性向は（　4　）％であり、Ｘ社の２倍近い水準です。一般に、配当性向が高いほど、株主への利益還元度合いが高いといえますが、内部留保率が低いという見方もできます。成長性のある企業には利益を配当せずに再投資して事業拡大を図る傾向もありますので、必ずしも高いほうが優れた企業というわけではありません」

〈数値群〉
イ．1.44　ロ．1.53　ハ．5.45　ニ．11.20　ホ．12.86
ヘ．28.00　ト．32.14　チ．63.33

株式の投資指標に関する問題です。

PER（株価収益率）とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すものです。
PER＝株価／1株当たり当期純利益＝株価／(当期純利益／発行済株式総数)
X社のPER＝3,600円÷(1,400億円／5億株)＝12.857…→12.86倍
Y社のPER＝2,100円÷(600億円／8億株)＝28.00倍

また、PBR（株価純資産倍率）とは、現在の株価が1株当たりの純資産の何倍かを示すものです。
PBR（株価純資産倍率）＝株価／1株当たり純資産額
　　　　　　　　　　　＝株価／(自己資本／発行済株式総数)
X社のPBR＝3,600円÷(12,500億円／5億株)＝1.44倍
Y社のPBR＝2,100円÷(11,000億円／8億株)＝1.527…→1.53倍

PER・PBRいずれも、その値が低いほど割安とされますので、X社株式はY社株式と比べると、PER・PBRともに割安と判断されます。

ROE（自己資本利益率）とは、自己資本を使ってどれだけ利益を上げたかを示しますので、ROEが高いほど収益性が高く、株主への利益還元も期待できます。
ROE(%)＝当期純利益／自己資本×100
X社のROE＝1,400億円／12,500億円×100＝11.20％
Y社のROE＝600億円／11,000億円×100＝5.454…→5.45％
よってROEはＸ社がＹ社を上回っており、X社の方が収益性が高く、経営効率が良いといえます。

配当性向とは、当期純利益に対する配当金が占める割合のことです。
配当性向＝１株当たり年配当金額÷１株当たり当期純利益×100
　　　　＝配当金支払総額÷当期純利益×100
X社の配当性向=450億円／1,400億円×100＝32.142…→32.14％
Y社の配当性向=380億円／600億円×100＝63.333…→63.33％

よって、配当性向はY社株式がX社株式を上回っており、今期に関してはY社の方が株主への利益還元が高いといえます。

以上により正解は、(1)ホ．12.86　(2)ロ．1.53　(3)ニ．11.20　(4)チ．63.33

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