問4 2019年9月実技個人資産相談業務
問4 問題文
はじめに、Ｍさんは、Ａさんに対して、《設例》のデータに基づいて、Ｘ社およびＹ社の投資指標について説明した。Ｍさんが説明した以下の文章の空欄(1)、(3)、(4)に入る最も適切な数値を解答用紙に記入しなさい。空欄(2)は、解答用紙の「Ｘ社／Ｙ社」のいずれかから選び、○印で囲みなさい。なお、計算結果は表示単位の小数点以下第３位を四捨五入し、小数点以下第２位までを解答すること。
I 「 ＲＯＥが高い水準で推移していれば、一般に当該企業の収益性は高いと判断できます。Ｘ社のＲＯＥは（ 1 ）％であり、Ｙ社との比較では、（ 2 ）のほうが収益性は高いと判断できます」
II 「 Ｘ社のＰＥＲは（ 3 ）倍です。一般にＰＥＲが高いほど、株価は割高といえます」
III 「株主還元率として一般に用いられる指標に配当性向がありますが、Ｘ社の配当性向は（ 4 ）％であり、Ｙ社がＸ社を上回ります。また、株式投資の利回りの指標となる配当利回りについても、Ｙ社がＸ社を上回ります」
問4 解答・解説
投資指標に関する問題です。
I ROE（自己資本利益率）とは、自己資本を使ってどれだけ利益を上げたかを示しますので、ROEが高いほど収益性が高く、株主への利益還元も期待できます。
ROE(%)＝当期純利益／自己資本×100
X社のROE＝28,000／210,000×100＝13.333…→13.33％
Y社のROE＝12,000／110,000×100＝10.909…→10.91％
よってROEはＸ社がＹ社を上回っており、X社の方が収益性が高く、経営効率が良いといえます。
II PER（株価収益率）とは、現在の株価が1株当たりの当期純利益の何倍かを示すものです。
PER＝株価／1株当たり当期純利益＝株価／(当期純利益／発行済株式総数)
X社のPER＝730円÷(280億円／4億株)＝10.428…→10.43倍
III 配当性向とは、当期純利益に対する配当金が占める割合のことです。
配当性向(%)＝１株当たり年配当金額÷１株当たり当期純利益×100
＝配当金支払総額÷当期純利益×100
当期純利益のうち配当に回した割合を示しているため、配当性向が高い銘柄ほど、株主に対する利益還元の割合が高いと考えることができます。
X社の配当性向＝20円÷(280億円／4億株)×100＝28.571…→28.57％
Y社の配当性向＝30円÷(120億円／1.5億株)×100＝37.50％
よって配当性向はY社がX社を上回っており、Y社の方が株主に対する利益還元の割合が高いといえます。
以上により正解は、(1)13.33（％） (2)Ｘ社 (3)10.43（倍） (4)28.57（％）
第2問
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