問29 2013年5月学科
問29 問題文択一問題
下記の＜資料＞に基づくファンドＡとファンドＢの過去５年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
＜資料＞ファンドＡとファンドＢの過去５年間の運用パフォーマンスに関する情報
ファンド名 実績収益率の平均値 実績収益率の標準偏差
ファンドＡ １１.４％ ４.０％
ファンドＢ ２.７％ １.０％
ポートフォリオの運用パフォーマンスについては、シャープレシオを尺度として評価する方法がある。シャープレシオは、ポートフォリオの超過収益率（実績収益率の平均値−無リスク資産利子率）を標準偏差で除して算出される。
無リスク資産利子率を１.０％として、＜資料＞の数値によりファンドＡのシャープレシオの値を算出すると、その値は（ ア ）となる。この値と、同様の方法により算出したファンドＢのシャープレシオの値により、ファンドＡとファンドＢの運用パフォーマンスを比較すると、過去５年間は（ イ ）の方が効率的な運用であったと評価することができる。
１．（ア）２.６ （イ）ファンドＡ
２．（ア）２.６ （イ）ファンドＢ
３．（ア）３.１ （イ）ファンドＢ
４．（ア）３.１ （イ）ファンドＡ
問29 解答・解説
シャープレシオに関する問題です。
シャープ・レシオ＝（ポートフォリオの収益率−安全資産利子率）÷標準偏差 ですので、
ファンドAのシャープ・レシオ＝（11.4％−1％）÷4％＝2.6
ファンドBのシャープ・レシオ＝（2.7％−1％）÷1％＝1.7
シャープ・レシオは、標準偏差で測ったリスク１単位に対して、超過収益率がどれだけあったかを示すものですから、値が大きいほど超過収益率が高い＝優れた金融商品ということです。
従って、シャープ・レシオからみて優れている金融商品は、Ａです。
よって正解は、１．（ア）２.６ （イ）ファンドＡ
問28
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