問5 2011年9月実技（資産設計）
問5 問題文
下記＜資料＞に基づく株式の評価尺度に関する次の（ア）〜（エ）の記述について、適切なものには○、不適切なものには×を解答欄に記入しなさい。
＜資料＞
［ＭＧ株式会社の株価および決算情報］
平成２３年４月２２日の株価（終値） ６８０円
前期基準の１株当たり純資産 ５２０円
前期基準の１株当たり利益
２５円
今期予想の１株当たり利益 ３２円
（日本経済新聞２０１１年４月２３日付１４面）
（ア）前期基準ＰＢＲ（株価純資産倍率）について比較した場合、ＭＧ株式会社は、東京証券取引所第１部上場全銘柄平均に比べて割安である。
（イ）今期予想ＰＥＲ（株価収益率）について比較した場合、ＭＧ株式会社は、東京証券取引所第１部上場全銘柄平均に比べて割高である。
（ウ）東京証券取引所第１部上場全銘柄について、ＰＥＲ（株価収益率）における前期基準と予想の変化から推測すると、１株当たり利益が増加すると読み取れる。
（エ）配当利回りについて、ジャスダック市場上場全銘柄の平均は、前期基準・予想とも、東京証券取引所第１部上場全銘柄の平均より高い傾向が見られる。
問5 解答・解説
投資指標に関する問題です。
資料にある「前期基準」とは、実績が発表されている直近の業績に基づいた計算結果であり、「予想」とは、今期の業績予想に基づいた計算結果ということです。
（ア）は、×。PBR（株価純資産倍率）＝株価／1株当たり純資産 ですので、
MG社のPBR＝680円／520円≒1.31倍 です。資料より、東京証券取引所第１部上場全銘柄平均のPBRは1.06倍ですから、MG社の方が割高（PBRが高いほど割高）です。
（イ）は、○。PER（1株当たり利益率）＝株価／1株当たり利益 ですので、
MG社のPER＝680円／32円＝21.25倍です。資料より、東京証券取引所第１部上場全銘柄平均のPERは14.99倍ですから、MG社の方が割高（PERが高いほど割高）です。
（ウ）は、○。PER（1株当たり利益率）＝株価／1株当たり利益 で、資料より、東京証券取引所第１部上場全銘柄のPERは、前期基準26.04倍、今期予想14.99倍です。各PERを計算する際の「株価」は現時点の株価を用いるため（前期基準でも前期時点の株価を用いるわけではありません）、PERが前期基準より低い場合、今期の方が１株当たり利益が増加すると読み取れるわけです。
（エ）は、○。資料より、ジャスダック平均の配当利回りは、前期基準2.19％、今期予想2.27％であるのに対し、東証１部平均の配当利回りは、前期基準1.89％（加重1.94％）、今期予想2.00％（加重2.11％）ですので、ジャスダック平均の方が高い傾向が見られます。
※配当利回り(%)＝1株当たり配当金／株価×100
問４
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