2級FP過去問解説　問24　2011年5月学科

債券投資の一般的なリスクに関する次の記述の空欄（ア）〜（ウ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。

債券の発行体の経営不安、財政難、その他の理由によって、利払いや償還金の支払いが遅延することも含め、不履行となる可能性が高まった場合、その債券の利回りは（ ア ）する。
債券の信用格付けが（ イ ）と、その債券の価格は値上がりし、利回りは低下する。反対に、信用格付けが（ ウ ）と、その債券の価格は値下がりし、利回りは上昇する。

１．（ア）上昇 （イ）引き上げられる （ウ）引き下げられる

２．（ア）上昇 （イ）引き下げられる （ウ）引き上げられる

３．（ア）下落 （イ）引き下げられる （ウ）引き上げられる

４．（ア）下落 （イ）引き上げられる （ウ）引き下げられる

債券投資のリスクに関する問題です。

債券投資では、債券の発行体である政府・地方自治体・企業等の経営不安・財政難等によって、債務不履行＝デフォルト（利払いや償還金の支払遅延・不能）となる可能性が高まることがあります。
この場合、その債券の市場での取引価格は下がりますが、額面上の利率は変わらないため、取引価格に対する利回りは上昇します。

また、債券は、格付会社によって信用格付け（債務をきちんと履行してくれるかという信用度の目安）が付けられていますが、債券の信用格付けが引き上げられると、債券の価格は値上がりし、利回りは低下します。
反対に、債務不履行等によって信用格付けが引き下げられると、債券の価格は値下がりし、利回りは上昇します。

つまり、信用度が高ければ、みんなが欲しがって価格は上がり、利回りは下がる＝ローリスク・ローリターンとなり、逆に信用度が低いと、欲しがる人は減るので価格は下がり、利回りは上がる＝ハイリスク・ハイリターンとなるわけです。

従って正解は、１．（ア）上昇　 （イ）引き上げられる 　（ウ）引き下げられる

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