2級FP過去問解説　問26　2024年1月学科

オプション取引の一般的な特徴に関する次の記述のうち、最も不適切なものはどれか。

１．オプション取引において、コール・オプションは「権利行使価格で買う権利」であり、プット・オプションは「権利行使価格で売る権利」である。

２．オプション取引のうち、満期日だけに権利行使ができるものはヨーロピアンタイプと呼ばれ、満期日までの権利行使期間中であればいつでも権利行使ができるものはアメリカンタイプと呼ばれる。

３．コール・オプションおよびプット・オプションは、他の条件が同一であれば、いずれも満期までの期間が長いほど、プレミアム（オプション料）が高くなる。

４．プット・オプションの売り手の最大利益は無限定であるが、コール・オプションの売り手の最大利益はプレミアム（オプション料）に限定される。

デリバティブ取引に関する問題です。

１．は、適切。オプション取引で、原資産を将来のある期日・期間内に特定の価格（権利行使価格）で”買う権利“をコールオプションといい、”売る権利“をプットオプションといいます。

２．は、適切。オプション取引のうち、ヨーロピアンタイプは満期日に限り権利行使可能であるのに対し、アメリカンタイプは取引開始日から取引最終日までいつでも権利行使可能です。

３．は、適切。オプション・プレミアム（オプションの価格）は、オプションの買い手にとって有利な条件には上昇し、不利な条件には下落しますので、満期までの残存期間が長いほど、コール・オプションもプット・オプションもプレミアムが高くなります。
（不確実な未来のものを、今買えるというのは、買い手にとって有利というわけです）。

４．は、不適切。オプション取引では、「コール」、「プット」にかかわらず、買い手は権利を行使するか放棄するか自由に選択可能ですが、オプションの売り手は当初プレミアムを手に入れる代わりに、買い手の権利行使に応じる義務を放棄できません。このため、オプションの売り手の利益はプレミアム（オプション料）に限定されるのに対し、損失は理論上無限大となります。

よって正解は、４．

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