問6 2023年5月実技個人資産相談業務
問6 問題文
Ｍさんは、Ａさんと長女Ｃさんに対して、《設例》のデータに基づいて、株式の投資指標等について説明した。Ｍさんが説明した次の記述(1)～(3)について、適切なものには○印を、不適切なものには×印を解答用紙に記入しなさい。
(1)「 一般に、ＲＯＥの数値が高いほうが経営の効率性が高いと判断されます。ＲＯＥは、Ｙ社のほうがⅩ社よりも高くなっています」
(2)「 株主への利益還元の大きさに着目した指標として、配当性向があります。配当性向は、Ⅹ社のほうがＹ社よりも高くなっています」
(3)「 株式投資において、ＰＥＲやＰＢＲ等が低い銘柄など、企業の業績や財務内容等からみて株価が割安と判断される銘柄に投資する手法は、一般に、グロース投資と呼ばれます」
問6 解答・解説
株式の投資指標・運用スタイルに関する問題です。
(1)は、○。ROE（自己資本利益率）とは、自己資本を使ってどれだけ利益を上げたかを示しますので、ROEが高いほど収益性が高く、株主への利益還元も期待できます。
ROE(%)＝当期純利益／自己資本×100
X社のROE＝1,200百万円／135,000百万円×100＝0.888…→0.89％
Y社のROE＝1,100百万円／43,000百万円×100＝2.558…→2.56％
よってROEはY社がX社を上回っており、Y社の方が収益性が高く、経営効率が良いといえます。
(2)は、×。配当性向とは、当期純利益に対する配当金が占める割合のことです。
配当性向(%)＝１株当たり年配当金額÷１株当たり当期純利益×100
＝配当金支払総額÷当期純利益×100
当期純利益のうち配当に回した割合を示しているため、配当性向が高い銘柄ほど、株主に対する利益還元の割合が高いと考えることができます。
X社の配当性向＝20円÷(280億円／4億株)×100＝28.571…→28.57％
Y社の配当性向＝30円÷(120億円／1.5億株)×100＝37.50％
よって配当性向はY社がX社を上回っており、Y社の方が株主に対する利益還元の割合が高いといえます。
(3)は、×。ＰＥＲやＰＢＲ等の指標や配当割引モデル等といった企業の業績や財務内容等から見た株価の割安性に着目して銘柄選択を行う運用スタイルは、バリュー投資です。
なお、グロース投資は、売上高や利益の伸び率などの企業等の成長性に着目して銘柄選択を行う運用スタイルです。
問5
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