問27 2018年1月学科

問27 問題文と解答・解説

問27 問題文択一問題

オプション取引に関する次の記述のうち、最も適切なものはどれか。

1.コール・オプションは「原資産を売る権利」であり、プット・オプションは「原資産を買う権利」である。

2.オプションの買い手の損失は無限定であるが、オプションの売り手の損失は、プレミアム(オプション料)に限定されている。

3.コール・オプション、プット・オプションのいずれも、他の条件が同じであれば、満期までの期間が長いほど、プレミアム(オプション料)は低くなる。

4.オプションの取引形態には、金融商品取引所に上場されている上場オプション、相対で取引される店頭オプションがある。

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問27 解答・解説

デリバティブ取引に関する問題です。

1.は、不適切。オプション取引で、原資産を将来のある期日・期間内に特定の価格(権利行使価格)で”買う権利“をコールオプションといい、”売る権利“をプットオプションといいます。

2.は、不適切。オプション取引では、「コール」、「プット」にかかわらず、買い手の損失は支払ったプレミアムに限定されますが、オプションの売り手の損失は理論上無限大となります。

3.は、不適切。オプション・プレミアム(オプションの価格)は、オプションの買い手にとって有利な条件には上昇し、不利な条件には下落しますので、満期までの残存期間が長いほど、コール・オプションもプット・オプションもプレミアムが高くなります
(不確実な未来のものを、今買えるというのは、買い手に取って有利というわけです。)

4.は、適切。オプションには、金融商品取引所に上場されている上場オプションと、投資家と業者等が相対で取引する店頭オプションがあり、店頭オプションは諸条件は当事者同士で個別に決定できることから、投資家の要望に応じて、様々な銘柄や満期日・行使価格等のオプション商品が選択可能です。

よって正解は、4.

問26             問28

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