問27 2017年9月学科
問27 問題文択一問題
下記＜資料＞に基づくファンドＡとファンドＢの過去５年間の運用パフォーマンスの比較評価に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる語句の組み合わせとして、最も適切なものはどれか。
＜資料＞ファンドＡとファンドＢの過去５年間の運用パフォーマンスに関する情報
ポートフォリオの運用パフォーマンスの評価には、シャープレシオを尺度とするものがある。シャープレシオは、ポートフォリオの超過収益率を標準偏差で除して算出される。
無リスク金利を１.０％として、＜資料＞の数値によりファンドＡのシャープレシオの値を算出すると（ ア ）となる。同様に算出したファンドＢのシャープレシオの値により、両ファンドの運用パフォーマンスを比較すると、過去５年間は（ イ ）の方が効率的な運用であったと判断される。
１．（ア）２.５ （イ）ファンドＡ
２．（ア）２.５ （イ）ファンドＢ
３．（ア）３.１ （イ）ファンドＡ
４．（ア）３.１ （イ）ファンドＢ
問27 解答・解説
ポートフォリオ理論に関する問題です。
ポートフォリオ理論において、シャープ・レシオ＝(ポートフォリオの収益率−安全資産利子率)÷標準偏差 ですが、
シャープ・レシオは、標準偏差で測ったリスク１単位に対して、超過収益率がどれだけあったかを示すものですから、値が大きいほど超過収益率が高い＝効率よく運用されている優れた金融商品ということです。
ファンドAのシャープ・レシオ＝(10.3％−1％)÷3％＝3.1
ファンドBのシャープ・レシオ＝(3.5％−1％)÷1％＝2.5
よって、シャープレシオの値が3.1で、Bより大きいファンドAが効率よく運用されているといえます。
従って正解は、３．（ア）３.１ （イ）ファンドＡ
問26
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