問6 2012年5月実技資産設計提案業務
問6 問題文
下記＜資料＞の不動産投資信託（ＲＥＩＴ）に関する次の記述の空欄（ア）、（イ）にあてはまる数値または語句の組み合わせとして、正しいものはどれか。なお、解答に当たっては、小数点以下第３位を四捨五入することとする。
＜資料＞
●投資銘柄：ＭＡ不動産投資法人（以下MA）、ＭＢ不動産投資法人（以下MB）
●ＲＥＩＴ価格：MA…７６２,０００円、MB…４８５,０００円
●１口当たり純資産：MA…７０７,０００円、MB…４２８,０００円
●１口当たり分配金（年間予想）：MA…３２,６００円、MB…２８,２００円
・ ＭＡ不動産投資法人の分配金の予想利回りは、（ ア ）％である。
・ １口当たり純資産を用いてＲＥＩＴ価格の割安性を比較した場合、より割安であると考えられるのは、（ イ ）不動産投資法人である。
１．（ア）４.０４ （イ）ＭＡ
２．（ア）４.２８ （イ）ＭＢ
３．（ア）４.２８ （イ）ＭＡ
４．（ア）４.０４ （イ）ＭＢ
問6 解答・解説
投資指標に関する問題です。
投資信託の場合は、「1株当たり」を「1口当たり」、「配当」を「分配金」などと読み替えることで各指標を計算できます。
配当利回り(%)＝1株当たり配当金／株価×100 ですので、
MAの分配金利回り＝32,600円／762,000円×100≒4.28%
MBの分配金利回り＝28,200円／485,000円×100≒5.81%
よって、MBの方が分配金利回りが高いといえます。
また、株式の割安性は、PBR（株価純資産倍率）＝株価／1株当たり純資産 を用いることで、比較できます（PBRが低いほど割安）。
MAのPBR＝762,000円／707,000円≒1.08倍
MBのPBR＝485,000円／428,000円≒1.13倍
よって、MAの方が割安といえます。
従って正解は、（ア）４.２８ （イ）ＭＡ
問5
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